NVIDIA heeft bijna 50 miljard dollar geïnvesteerd in AI-labs die vervolgens NVIDIA-chips kopen. Het bedrijf heeft toezeggingen voor meer dan 500 miljard dollar aan toekomstige bestellingen liggen, aldus CFO Colette Kress op een investeerdersbijeenkomst. Een kwart van NVIDIA’s verwachte omzet voor volgend jaar komt voort uit labs die het bedrijf zelf financiert.

Het patroon is ongewoon in de tech-sector. Normaal gesproken koopt een klant hardware met eigen middelen of via externe financiering. NVIDIA maakt het zichzelf mogelijk door krediet te verstrekken, waarna de klant die kredietlijn gebruikt om NVIDIA-producten aan te schaffen. De omzet komt terug bij de verstrekker.

Voor NVIDIA schept het een gesloten cyclus die de vraag naar AI-chips kunstmatig hoog houdt. Zolang de AI-labs groeien en hun schuld kunnen terugbetalen, werkt de constructie. Maar het maakt NVIDIA kwetsbaar voor de gezondheid van een groep klanten die afhankelijk is van financiering van dezelfde leverancier. Als de AI-markt afkoelt, staat NVIDIA niet alleen met onbetaalde facturen, maar ook met onbetaalde leningen.