Zes weken conflict hebben de bitcoinmarkt (BTC) opgedeeld in twee kampen. Enerzijds de institutionele kopers die blijven stapelen ondanks alle omstandigheden, en anderzijds iedereen die vertrekt. Het resultaat is een markt die op het oppervlak stabiel lijkt, met bitcoin die een bandbreedte van $65.000 tot $73.000 vasthoudt door vijf weken van conflictkoppen, $600 miljoen aan liquidatiegebeurtenissen en het slechtste sentiment sinds de bear market van 2022.

Drie entiteiten zijn verantwoordelijk voor vrijwel alle aanhoudende koopdruk: Strategy, Amerikaanse spot bitcoin ETF’s en in mindere mate Bitmine Immersion Technologies. Strategy heeft inmiddels 766.970 BTC verzameld voor $58 miljard met een gemiddelde kostprijs van $75.644. De positie staat ongeveer 8% onder water bij huidige prijzen, maar het bedrijf blijft kopen. Amerikaanse spot bitcoin ETF’s absorbeerden ongeveer 50.000 BTC in maart, de hoogste maandelijkse stroom sinds oktober 2025, hoewel de instroom sterk geconcentreerd is en afneemt op weekbasis.

Iedereen met een keuze rent voor de uitgang. Walvissen die 1.000 tot 10.000 BTC vasthouden hebben de markt verlaten. De één-jaar-verandering in walvisbezit is omgeslagen van plus 200.000 BTC naar min 188.000 BTC, een bijna 400.000 BTC omkering. Bhutan, de enige soevereine natie met een bitcoinpositie via zijn eigen waterkracht-gebaseerde miningoperatie, heeft 70% van zijn bezittingen verkocht sinds oktober 2024. Strategy koopt inmiddels meer bitcoin in een typische week dan Bhutan nog overheeft.

De vraag is of die absorptie duurzaam is. De staakt-het-vuren aankondiging van dinsdag leverde de scherpste eendaagse rally in meer dan een maand op, maar de structurele dynamiek is niet veranderd. Of dit een trendomkering wordt, hangt af van of het tweeweken bestand permanent wordt, en of de institutionele stromen die de bodem vasthielden door de oorlog heen door de $73.000-barrière kunnen breken.